建材行业19年年报及20年一季报总结:蓄势、整固、分化,再前行

发布时间:2022-06-22 19:00:04

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建材行业19年年报及20年一季报总结:蓄势、整固、分化,再前行

 

 内容目录 建材行业概览:业绩韧性犹存,分化仍在继续,方向略有不同

 ....................................... 5

 Q1 业绩受疫情扰动有望逐步回归,长期增长依旧有韧性

 ....................................... 5

 现金流同步改善,资本开支分化趋势延续,分红规模持续提升

 .............................. 7

 行业去杠杆继续加速,板块表现略有分化

 ................................................................. 9

 水泥:增长有韧性,再投资意愿明显,去杠杆持续

 ......................................................... 10

 业绩增长保持韧性,毛利率维持高位

 ....................................................................... 10

 经营性净现金流保持高位运行,再投资规模显著扩大,分红规模稳步提升

 ........ 12

 负债率水平持续下行至历史最低水平

 ....................................................................... 14

 玻璃:业绩增速回升,高分红持续,负债率有所提升

 ..................................................... 14

 业绩增速回升,盈利能力持续改善

 ........................................................................... 14

 经营性现金流持续改善,再投资趋于谨慎,龙头企业高分红持续

 ........................ 16

 Q1 负债率有所提升,其中龙头更为突出

 ................................................................. 17

 其他建材:业绩增长持续分化,扩张稳步推进

 ................................................................. 18

 业绩增长持续分化,盈利能力相对稳定

 ................................................................... 18

 现金流继续分化,扩张稳步推进,分红规模和分红率均有所下滑

 ........................ 21

 负债率缓慢提升,龙头提升趋势更为明显

 ............................................................... 22

 蓄势、整固、分化,再前行

 ................................................................................................ 23

 风险提示

 ................................................................................................................................ 24

 国信证券投资评级

 ................................................................................................................ 25

 分析师承诺

 ............................................................................................................................ 25

 风险提示

 ................................................................................................................................ 25

 证券投资咨询业务的说明

 .................................................................................................... 25

  图表目录 图 1 :

 2011-2019

 建材行业营收及增速

 ................................................................................ 5

 图 2 :

 2011-2019

 建材行业归母净利润及增速

 .................................................................... 5

 图 3 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 建材行业单季度营收及增速

 ......................................................... 5

 图 4 :

 2016 Q 1-2019 Q 1

 建材行业单季度归母净利润及增速

 ............................................. 5

 图 5 :

 2011-2019

 建材行业毛利率和净利率

 ........................................................................ 6

 图 6 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 建材行业单季度毛利率和净利率

 ................................................. 6

 图 7 :

 2011-2019

 建材行业期间费用率

 ................................................................................ 6

 图 8 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 建材行业单季度期间费用率

 ......................................................... 6

 图 9 :

 2011-2019

 建材行业经营现金流净额及增速

 ............................................................ 7

 图 10 :

 2011-2019

 建材行业各子板块经营现金流净额

 ...................................................... 7

 图 11 :

 2011-2019

 建材行业构建固定资产等支付现金及增速

 .......................................... 8

 图 12 :

 2011-2019

 建材各子板块构建固定资产等支付现金及增速

 .................................. 8

 图 13 :

 2011-2019

 年建材行业在建工程规模及同比增速

 .................................................. 8

 图 14 :

 2011-2019

 建材各子板块在建工程规模

 .................................................................. 8

 图 15 :

 2011-2019

 年建材行业分红规模及分红率

 .............................................................. 8

 图 16 :

 2011-2019

 建材各子板块分红规模 .......................................................................... 8

 图 17 :现金流改善加速行业去杠杆

 ..................................................................................... 9

 图 18 :建材行业各板块去杠杆表现继续分化

 ..................................................................... 9

 图 19 :

 2011-2019

 年建材行业资产负债率和有息负债率

 ................................................ 10

 图 20 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 建材资产负债率和有息负债率

 ................................................. 10

 图 21 :

 2011-2019

 年建材行业各子板块资产负债率

 ........................................................ 10

 图 22 :

 2011-2019

 建材行业各子板块有息负债率

 ............................................................ 10

 图 23 :

 2011-2019

 年水泥板块营收及增速 ........................................................................ 10

 图 24 :

 2011-2019

 年水泥板块归母净利润及增速

 ............................................................ 10

 图 25 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 水泥板块单季度营收及增速

 ..................................................... 11

 图 26 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 水泥板块单季归母净利润及增速

 ............................................. 11

 图 27 :

 2011-2019

 水泥板块毛利率和净利率

 .................................................................... 11

 图 28 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 水泥板块单季度毛利率和净利率

 ............................................. 11

 图 29 :

 2011-2019

 水泥板块期间费用率

 ........................................................................... 12

 图 30 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 水泥板块单季度期间费用率

 ..................................................... 12

 图 31 :

 2011-2019

 水泥板块经营现金流净额及增速

 ........................................................ 13

 图 32 :

 2011-2019

 水泥板块及龙头公司经营现金流净额

 ................................................ 13

 图 33 :

 2018

 年以来水泥板块构建固定资产等支付现金提升明显

 .................................. 13

 图 34 :水泥板块及龙头构建固定资产等支付现金均明显提升

 ....................................... 13

 图 35 :水泥板块分红规模稳步提升,龙头企业分红率相对更高

 ................................... 13

 图 36 :

 2011-2019

 年水泥板块资产负债率 ........................................................................ 14

 图 37 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 水泥板块各季度末资产负债率

 ................................................. 14

 图 38 :

 2011-2019

 年水泥板块有息负债率 ........................................................................ 14

 图 39 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 水泥板块各季度末有息负债率

 ................................................. 14

 图 40 :

 2011-2019

 年玻璃板块营收及增速 ........................................................................ 15

 图 41 :

 2011-2019

 年玻璃板块归母净利润及增速

 ............................................................ 15

 图 42 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 玻璃板块单季度营收及增速

 ..................................................... 15

 图 43 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 玻璃板块单季归母净利润及增速

 ............................................. 15

 图 44 :

 2011-2019

 玻璃板块毛利率和净利率

 .................................................................... 15

 图 45 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 玻璃板块单季度毛利率和净利率

 ............................................. 15

 图 46 :

 2011-2019

 玻璃板块期间费用率

 ........................................................................... 16

 图 47 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 玻璃板块单季度期间费用率

 ..................................................... 16

 图 48 :

 2011-2019

 玻璃板块经营现金流净额及增速

 ........................................................ 17

 图 49 :

 2011-2019

 玻璃板块及龙头公司经营现金流净额

 ................................................ 17

 图 50 :

 2019

 玻璃板块构建固定资产等支付现金略有下降

 .............................................. 17

 图 51 :玻璃板块及龙头构建固定资产等支付现金不同程度下降

 ................................... 17

 图 52 :玻璃板块分红规模稳步提升,龙头企业分红率更高

 ........................................... 17

 图 53 :

 2011-2019

 年玻璃板块资产负债率 ........................................................................ 18

 图 54 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 玻璃板块各季度末资产负债率

 ................................................. 18

 图 55 :

 2011-2019

 年玻璃板块有息负债率 ........................................................................ 18

 图 56 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 玻璃板块各季度末有息负债率

 ................................................. 18

 图 57 :

 2011-2019

 年其他建材板块营收及增速

 ................................................................ 19

 图 58 :

 2011-2019

 年其他建材板块归母净利润及增速

 .................................................... 19

 图 59 :

 2011-2019

 其他建材和龙头营收及增速(剔除北新)

 ........................................ 19

 图 60 :

 2011-2019

 其他建材和龙头归母净利润及增速(剔除北新)

 ............................ 19

 图 61 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 其他建材板块单季度营收及增速

 ............................................. 19

 图 62 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 其他建材板块单季度归母净利润及增速

 ................................. 19

 图 63 :

 2011-2019

 其他建材板块毛利率和净利率

 ............................................................ 20

 图 64 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 其他建材单季度毛利率和净利率

 ............................................. 20

 图 65 :

 2011-2019

 其他建材板块期间费用率

 .................................................................... 20

 图 66 :

 2017 Q 1-2020 Q 1

 其他建材板块期间费用率

 ......................................................... 20

 图 67 :

 2011-2019

 其他建材板块经营现金流净额及增速

 ................................................ 21

 图 68 :

 2011-2019

 其他建材板块及龙头经营现金流净额

 ................................................ 21

 图 69 :其他建材板块构建固定资产等支付现金的增速大幅放缓

 ................................... 21

 图 70 :其他建材板块及龙头构建固定资产等支付现金的增速均大幅放缓

 .................... 21

 图 71 :其他建材板块分红规模和分红率均有所下滑

 ....................................................... 22

 图 72 :

 2011-2019

 年其他建材板块资产负债率

 ................................................................ 22

 图 73 :

 2017 Q 1...

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