下面是小编为大家整理的基础化工行业5月份投资策略：新老基建，各有期待,供大家参考。
300041
回天新材
买入
16.18
6,888.03
0.56
0.75
28.89
21.57
资料来源：
Wind 、国信证券经济研究所预测
内容目 录
当月观点：关注新 老 基建
...................................................................................................... 4
多项政策刺激之下，传统基建有望带动需求强力复苏
.............................................. 4
5G 新基建进入加速期，核心化工新材料国产替代迎来良机
.................................... 6
本月投资组合建议：
.............................................................................................................. 7
重点覆 盖 产业链的近况跟踪：
.............................................................................................. 9
钛白粉产业链
................................................................................................................. 9
MDI 聚氨酯产业链
............................................................................................................. 10
磷化工产业链
............................................................................................................... 11
炼化-化纤产业链
.......................................................................................................... 12
聚烯烃产业链
............................................................................................................... 13
重点跟踪产品的库存变化情况
............................................................................................ 14
行业近况：库存明显增加，主动去库存仍将继续
............................................................. 17
受疫情影响，行业库存水平再次升高
....................................................................... 17
价格走势：
4
月部分化工品价格呈现回暖趋势
........................................................ 20
2020
年度观点回 顾
.............................................................................................................. 22
进入新一轮产能投放周期，“去瓶颈”成为主要发力点
............................................. 22
附表一：国信化工重点关注产品价格及同比涨幅
............................................................. 23
附表二：重点公司盈利预测及估值
.................................................................................... 26
国信证券投资评级
................................................................................................................ 27
分析 师 承诺
............................................................................................................................ 27
风险提示
................................................................................................................................ 27
证券投资咨询业务的说明
.................................................................................................... 27
图 表目 录
图
1 ：基建地产产业链简要示意 图
....................................................................................... 5
图
2 ：
5G
产业链相关的化工新材料梳理
............................................................................. 6
图
3 ：三大运营商 CA PEX 统计（亿元）
............................................................................ 7
图
4 ：三大运营商 2019
年 5G
资本开支（亿元）
.............................................................. 7
图
5 ：国内钛白粉价格和价差变化（元/吨）
...................................................................... 9
图
6 ：国内钛白粉进出口情况（单位：万吨、 % ）
.......................................................... 10
图
7 ：国内钛白粉月度出口情况（单位：万吨、 % ）
...................................................... 10
图
8 ：
2019
年以来国内纯 M DI
市场主流价格（元/吨）
.................................................. 10
图
9 ：国内纯 M DI
价格和价差变化（元/吨）
................................................................... 11
图
10 ：国内 TDI
价格和价差变化（元/吨）
...................................................................... 11
图
11 ：国内磷酸一铵和二铵价格变化（元/吨）
............................................................... 11
图
12 ：
国内磷铵出口占比变化
......................................................................................... 11
图
13 ：国内复合肥价格变化（元/吨）
.............................................................................. 12
图
14 ：国内钾肥和尿素价格变化（元/吨）
...................................................................... 12
图
15 ：PT A-PX 价格和价差变化（元/吨）
........................................................................... 12
图
16 ：涤纶长丝-PT A-乙二醇价格和价差变化（元/吨）
................................................... 12
图
17 ：国际乙烯和丙烯价格变化（美元/吨）
.................................................................. 13
图
18 ：丙烷-丙烯价格和价差变化（元/吨）
..................................................................... 13
图
19 ：纯碱和烧碱的工厂库存变化情况（单位：万吨）
................................................ 14
图
20 ：钛白粉和 R22
制 冷 剂的工厂库存变化情况（万吨）
.......................................... 14
图
21 ：尿素和磷酸一铵的工厂库存变化情况（单位：万吨）
........................................ 14
图
22 ：草甘膦和草铵膦的工厂库存变化情况（单位：万吨）
........................................ 14
图
23 ：
DMC 、三氯氢硅和醋酸的工厂库存变化情况（万吨）
....................................... 15
图
24 ：环氧丙烷和 DMF 的工厂库存变化情况（单位：万吨）
........................................ 15
图
25 ：PVC、PE 和 PP 的 社 会库存变化情况（万吨）
.................................................. 15
图
26 ：SBS 的 社 会总库存变化情况（单位：万吨）
...................................................... 15
图
27 ：氨纶和锦纶切片的工厂库存变化情况（单位：万吨）
........................................ 15
图
28 ：涤纶长丝和腈纶的工厂库存变化情况（单位：万吨）
........................................ 15
图
29 ：PX、PT A
的库存变化情况（单位：万吨）
.......................................................... 16
图
30 ：MEG 的库存变化情况（单位：万吨）
................................................................. 16
图
31 ：工业库存周期的主动去库存阶段被迫延长
........................................................... 17
图
32 ：化工行业细分板块 PPI 同比变化
........................................................................... 17
图
33 ：化工产业链各板块利润占比变化趋势（单位：
% ）
............................................ 18
图
34 ：基础化工行业的固定资产投资完成额及同比变化（单位：亿元、 % ）
............. 19
图
35 ：房屋新开工、施工和竣工面积同比（单位：
% ）
................................................ 19
图
36 ：汽车月累计产量及同比（单位：
% ）
.................................................................... 19
图
37 ：国内布产量月累计值及同比（单位：亿 米 、 % ）
................................................ 20
图
38 ：主要家电产量累计同比（单位：
% ）
.................................................................... 20
图
39 ：各类产品的平均年涨幅及均价同比涨幅均值（单位：
% ，截至 2020.4.30 ）
.. 20
图
40 ：重点产品价差同比变化（单位：
% ，截至 2020 . 4.30 ）
...................................... 21
表 1 ：
2020
年全国各省市区重大项目规划情况
.................................................................. 4
表 2 ：国信化工重点关注产品价格及同比涨幅（截至 2020.4 . 30 ）
............................... 23
当月观点：关注新 老 基建 多项政策刺激之下，传统基建有望带动需求强力复苏 基础设施REITs
试点正式起步，有望推动新一轮项目上马 。
4
月 30
日，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金 (REITs) 试点相关工作的通知》（下称《通知》），同时，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（征求意见稿）（下称《征求意见
稿》）。根据《通知》，基础设施
REITs
将积极支持重点区域、重点行业的优质基础设施项目，其中重点区域包括如京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南长江三角洲等，以及国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区等；重点行业主要优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施、水电气热等市政工程、城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目、以及信息网络等新型基础设施。
年初以来，各地政府密集公布今年重大项目投资计划 ，根据不完全统计，截至
4
月末，全国共有
27
个省市区公布
2020
年重大项目投资规划，总投资额约
53
亿，可比省份的总投资额增加约
8600
亿；各地区
2020
年计划完成约
9.4
万亿，
可比口径下较
2019
年的计划完成额增加
2200
亿。
表 1 ：
2020
年全国各省市区重大项目规划情况 省份
2019
推出重大项目
总投资（亿元）
2019
计划完成
（亿元）
2020
推出重大项目
总投资（亿元）
2020
年计划完成
（亿元）
北京
13,000
2,354
2,523
天津
9,163
1,563
10,025
2,105
河北
19,524
2,109
18,833
2,402
山西
37,879
8,151
内蒙古
2,128
3,778
黑龙江
5,428
10,000
2,000
上海
1,362
4,418
1,500
江苏
5,330
10,000
5,410
浙江
26,245
3,900
30,489
4,150
安徽
5,126
13,055
4,500
福建
38,500
4,577
38,400
5,005
江西
9,807
2,051
11,195
2,390
山东
6,130
29,000
河南
31,000
7,939
33,000
8,372
湖北
12,851
2,066
湖南
9,759
2,573
10,000
3,050
广东
59,300
6,500
59,000
7,000
广西
17,977
2,422
19,620
1,675
海南
5,130
915
3,772
677
重庆
22,000
3,459
27,200
3,445
四川
46,000
5,700
44,443
6,185
贵州
44,466
7,204
7,262
云南
55,000
5,126
50,000
4,400
西藏
1,872
陕西
40,164
5,059
33,826
5,014
甘肃
7,597
1,340
9,958
1,779
青海
6,481
1,151
宁夏
512
2,268
510
新疆
16,788
2,600
合计
479,392
88,596
526,945
93,977
资料来源 :
WIND 、国信证券经济研究所建材团队整理
随着各地重大项目规划 纷 纷 公布，以及稳投资、补短板的宏观政策和 灵 活 宽松的货 币 政策的不断加码，项目落地进度不断加快，多地出现 赶 工 潮 。
截至
4
月
14
日，吉林省共开复工
1349
个项目，较去年同期增长
10% ，产业项目数量、
投资额占比都超过
50% ；根据江苏省政府消息，截至
4
月
20
日，铁路工程参
建人数已达
5.3
万余人，超过去年同期近
20
个百分点，关键性节点工程复产率达
100% ，一季度铁路投资在疫情影响下逆势增长，累计完成
106
亿，同比增长
36% ；安徽省一季度纳入投资计划的续建和计划开工项目完成投资
2502
亿元，完成年度投资计划的
19.2% ，截至
4
月
22
日，全省续建项目已复工
4277个，复工率
99.6% ； 4
月
28
日，湖南省
14
个市州及各县市区同步举行重大项目集中开工活动，开工投资
5000
万元以上项目
829
个，总投资
3657.4
亿元，
年度计划投资
1314.8
亿元。
重庆铁路投资集团表示将在两年内力争开工
9
个高铁项目，总投资约
3600
亿；浙江省近期在内部征求意见的《浙江省轨道交通中长期发展规划（征求意...
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