下面是小编为大家整理的首次阐述中国转型金融现状和未来,供大家参考。
首次阐述中国转型金融的现状和未来
当前，绿色低碳发展已成全球共识，但“转型”在各国间很难有统一的定义。中国发展转型金融，既要借鉴国际经验，紧跟国际趋势，也要有立足于本国国情的“章法”，中国的转型金融现状如何？发展之路应该怎么走？本文给大家做了详细解答。
气候变化是全球面临的最严峻的挑战之一，政府间气候变化专门委员会（IPCC）在 2021 年发布的第六次评估报告中强调，将全球温升限制在不高于或略超过 1.5 摄氏度需要从能源、工业、建筑、交通和城市系统等方面进行快速而深远的转型。在各个国家对外发出碳中和目标之后，全球的关注的问题便从最初是否要进行绿色升级，转移到如何以最快的速度进行转型。据气候债券倡议组织相关研究估计，要实现《巴黎协定》所约定的目标，每年至少需要对基础设施投资 6.9 万亿美元、对能源转型投资 1.6 万亿美元到 3.8 万亿美元。在此过程中，转型金融将为全球碳中和进程发挥重要支持作用。
2021 年中国金融学会绿色金融专业委员会年会上，中国人民银行副行长陈雨露指出，“要深入研究金融如何支持经济低
碳转型高碳行业和企业的低碳转型，目前的绿色金融体系尚不能充分覆盖转型金融需求，应该深入研究如何建立转型金融的界定标准、披露要求、激励机制和配套措施。”随着碳减排路行愈发明晰，转型金融将会在气候投融资中释放更多活力，而中国通过提前布局转型金融、正确面对和克服转型金融存在的问题和挑战，将在全球可持续投融资进程中积累中国经验、树立中国形象，为 21 世纪气候目标注入新动力。
PART 1
转型金融的全球进展和中国现状
全球经济的低碳转型需要大量资金支持，根据彭博新能源财经的估测，到 2050 年全球需要投资 92 万亿美元才符合《巴黎协定》所需满足的资金需求。仅仅依靠公共资源，政府发力是远远不够的，推动私人资本为企业转型投资才是扩大用于低碳转型企业的融资规模的关键。
首先，从转型金融概念的来源来看，转型金融是高碳经济活动走向绿色升级转型的必经之路。
“转型”意味着特定经济活动或主体行为随时间的推移而改变，它强调过程而非结果。因此转型并不意味着当前的活动必须是绿色或低碳，它是一个高碳经济活动随着时间推移向绿色转变的过程。
绿色金融经过这几年的快速发展，国内、国外从概念到
分类都划分了比较清晰的界限。虽然标准明确清晰可以有效防止洗绿的风险。但是，由于其严格的执行，缺乏弹性和灵活性，导致其并不能覆盖和支持整个实体经济的能源转型。很多拥有可行的低碳转型方案的大型“两高”企业因其经济活动不属于“绿色”，很难获得绿色金融的支持。同时这些大型高碳排企业在全球温室气体减排方面又扮演着及其重要角色，需要大量的投资来帮助其转型目前市场快速发展，因此转型金融自 2020 年以来便在国内外得到了广泛关注和快速响应。
其次，在碳达峰、碳 中和目标的推动下，转型金融在中国日趋完善。
据估计，中国 2021-2030 年间实现碳达峰的资金需求约为 14-22 万亿人民币，而由 2030 年碳达峰到 2060 年实现碳中和的资金需求则在百万亿元级别。但是目前绿色金融（包括绿色信贷、绿色债券等工具）的界定标准仍以各种绿色目录为主，不少可以在一定程度上减污降碳但还达不到纯绿要
求的项目尚未被纳入，更多的是一些“纯绿”或者“大部分绿”的项目。在过去几年中，不少银行或投资机构选择了简单地将所有与煤电、钢铁等高碳排放企业相关活动均列为“禁止融资”类别的做法，这种谈“煤”色变的金融“减碳”做法对于整个社会的低碳转型十分不利，也不符合中央经济工作会议和今年的政府工作报告中提出的“推进能源低碳转型，煤炭清洁高效利用是重点”的工作方针。
早在 2020 年，中国的一些地区便开始陆续推出关于“转型金融”的试点，如绿色金融改革创新试验区湖州市，一些金融机构也相继出台相关文件，如中国银行和建设银行已经推出支持转型金融的第一批指导性文件，2021 年年初，分别发布了《转型债券管理声明》和《转型债券框架》，明确定义了转型债券并给出了合格项目类别。同时，香港绿色金融协会在 2020 年 11 月发布的《气候转型融资指南》中也认为转型金融支持对象包括技术和活动能够产生比“一切照旧”情形更低的碳排放结果。
2021 年 4 月 28 日，中国银行间交易商协会（NAFMII）
作为贴标债券领域的重要市场监管机构，发布了可持续发展挂钩债券，为可持续发展拓宽新的融资渠道。中国人民银行也于 2021 年 11 月 8 日推出 1.75%的低成本融资的碳减排支持工具，引导金融机构向碳减排重点领域内的各类企业提供碳减排贷款，但由于对于经济活动中的“转型”活动，以及高碳或“棕色”活动仍然存在无法明确识别的情况，一些金融机构不敢为转型活动提供金融服务。由此财政部已组织多个小组于 2022 年初研究 ISSB 正制定政策准则的落地。中国人民银行也明确，2022 年要实现绿色金融与转型金融的有序有效衔接，形成具有可操作性的政策举措，与此同时对外亦推进《G20 可持续金融路线图》，发展转型金融以支持有序绿色转型，同时扩大可持续金融市场，便利发展中国家和中小企业获得绿色融资、降低绿色融资成本。
最后，从全球角度，各国积极发展转型金融业务，但转型金融在全球尚未形成统一定义，为中国开展。
为了规范市场，许多国家的市场监管机构和参与者从转型金融的定义、框架、分类方案、评判原则、披露要求、行业标准等多个角度和层面纷纷提出了各自的方案。一些国际机构和经济体，包括欧盟、日本、加拿大、中国和经济合作与发展组织均提出了转型金融相关的概念和规范性的指导文件。除此之外，行业协会、标准制定方和金融服务机构亦积极开展转型金融实践并取得了不同的进展。
2020 年 3 月，欧盟委员会技术专家组发布了《欧盟可持续金融分类方案》，以气候环境政策和六大环境目标为指导原则，明确了转型活动必须是为了实现减缓气候变化的目标而实施转型需要的相关活动。气候债券倡议组织在 2020 年 9月发布的《“为可信赖的低碳转型活动提供金融支持”白皮书》中明确转型金融为“气候减缓转型”，适用于正在为实现《巴黎协定》“双碳”目标做出重大贡献、但不能发挥长期作用的活动，或者可以发挥长期作用、但净零路径尚未明确的活动。2020 年 12 月，国际资本市场协会发布了《气候转型融资手册》，强调信息披露的方向和规则，但尚未明确提出转型金融的概念、标准、分类等。2021 年 5 月，日本金融厅和环境部等联合发布《气候转型融资基本指南》，认为
转型金融是为难以减排的部门提供融资，以助力其为实现脱碳或低碳转型开展长期的、战略性的温室气体减排活动。
从全世界范围看，转型金融命题提出至今仅仅只有 1 年的时间。不少国际组织与机构对转型金融的阐述仍保持不同标准，现阶段全球对转型金融的定义尚未统一。总体来看，国际上关于转型金融的认识和研究刚刚起步，现有的方案还处于初级阶段，这为中国尽快开展相关工作提供了很好的机会和空间。
PART 2
中国转型金融的独特优势与发展前景
随着气候问题愈发严峻，转型金融对低碳工作的重要性也更加明显。为了能让转型金融更好地服务于实体经济与高碳行业，全球各经济体与组织持续优化转型金融的整体体系与实施细则，欧盟发布了《欧盟可持续金融分类法案》，其中明确了转型金融的分类标准；国际气候债券倡议组织与瑞士信贷集团共同发布了《为可信的绿色转型融资》白皮书，里面系统性地总结了发展转型的 5 项原则；二十国集团（G20）设计了《G20 可持续金融路线图》，将转型金融视为缓解气候变化的核心手段之一。
中国对转型金融同样重视，在《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《金融标准化“十四五”发展规划》、《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》等国家顶层设计文件中均强调了气候投融资的重要意义，并且纵观国际，中国在转型金融相关工作上可谓是独具优势。虽然转型金融这一概念起源于 16 世
纪西方所提出的道德投资，但中国在制度创新与政策落实方面均领先于全球。
2022年4月，中国主持了金砖国家财长和央行行长会议，与会各方对转型金融的相关工作给予了高度重视，并勾勒出与转型金融相关的六大政策标准，即设定气候转型分类标准；披露转型活动和路径；监控系统性风险；完善转型金融支持工具；健全激励机制；持续推动实现公正转型。相较于其他四国在六方面工作中或多或少存在缺失，中国在这六方面工作中做的最为完善。当前，中国已在监管系统性风险；完善转型金融支持工具；健全激励机制；持续推动实现公正转型四方面落实了相关政策与方案，在设定气候转型分类标准与披露转型活动和路径两方面上已提出相关倡议。
此外，2021 年初，中国银行成功完成境外 50 亿元人民币等值转型债券定价，这是世界范围内首笔金融机构公募转型债券交易。并且在今年上半年，中国建设银行成功发行了中国首单可持续发展挂钩债券（SLB）。通过以上成绩，可见中国在转型金融方面的国际领导地位与制度优势，也更能体现出中国是全球负责任大国的减排担当。
结合中国所具有的制度优势与转型金融本身的业务特点，转型金融的中国独特优势具体体现在以下五点。
01 第一，转型金融可有效弥补绿色金融的制度不足。
在中国，转型金融被视为是对绿色金融体系的补充，因为狭义的绿色金融仅服务于“纯绿”项目，例如分布式光伏、水电站等，但对“棕色”行业的绿色化转型缺乏系统性的投融资帮助，所以绿色金融的业务范围并没有包含对高碳企业转型的资金支持。而转型金融的出现恰恰弥补了绿色金融缺乏对高碳企业转型的资金支持问题。如果以宏观视角来对比绿色金融与转型金融的差异，那么可总结为绿色金融多是在能源消费端提供资金支持，转型金融则是在工业生产端提升碳密集型行业的转型速率。
02 第二，转型金融将大大整治企业“ 洗绿” 现象。
去年，不少企业为响应国家的减排号召，纷纷投身于低碳项目的建设当中，但仍有些企业不愿为减排事业付出过多成本，因此，这些企业或用绿色金融项目资金投入到非绿色项目活动中，或对高碳项目进行虚假的低碳宣传，以至于各类企业的“洗绿”现象频发。但转型金融可对“洗绿”现象进行治理，因为不同于绿色金融的服务主体是项目，转型金融所服务的主体是企业，再加上金融机构对企业的评估较为严格，如此一来将在很大程度上抑制高碳企业“洗绿”的苗头。
03 第三，转型金融有助于提高企业 G ESG 信息的披露率。
截止 2021 年 12 月 31 日，上证主板与深证主板的 ESG报告披露率分别为 45.47%与 28.19%，而当转型金融业务广泛开展时，两市的 ESG 报告披露率有望大幅提升。ESG 报告中的信息所体现的是企业的可持续发展前景、企业治理能力与社会责任，其中有多个指标对企业的转型力度有较强的参
考性，金融机构也可通过企业的 ESG 报告来对企业转型工作进行评估，同时也提升企业对 ESG 信息的重视，倒逼企业对ESG 报告进行披露。未来，ESG 报告也或将被纳入转型金融评价体系与激励机制当中。
04 第四，转型金融的实施成本较低。
相比较于绿色金融需要大量的时间成本与人力成本来制定特定的分类目录来说，转型金融则并不需要进行分类目录全部内容的制定。因为转型金融与可持续金融具有共同特点，即两者均是建立在全社会金融资源合理并有效地进行配置，所以转型金融也是可持续金融的一部分，同样，可持续金融的一些开展原则也适用于转型金融。可持续金融现有的实施原则为今后转型金融的业务开展形成了沉没成本。此外，在未来当中国人民银行为转型金融编撰其专属原则与目录时，现有的绿色金融原则与目录将是成熟的参考。
05 。
第五，转型金融将提升中国金融机构的国际品牌形象。
由于中国人民银行参与撰写《G20 可持续金融路线图》与《G20 可持续金融综合报告》，并且中国又率先开展了可持续金融的相关的工作，这为中国的金融机构在国际舞台上增添了不少曝光度。与此同时，因为转型金融的到来，中国的金融机构获得了更多的业务机会。由于中国当前的经济发展仍主要依靠于化石能源，所以各企业对转型金融有较高的需求。总的来说，转型金融一方面在当下为金融机构注入了全新的竞争力，另一方面为金融机构在未来的业务转型打下来基础。
PART 3
转型金融的未来挑战与趋势
在《巴黎协定》明确的气候目标下，绿色低碳转型是世界各国的共同出路，开展可持续的投融资活动是支持气候目标实现的源头和基础。在转型金融的未来发展过程中，中国应积极克服转型金融的问题与挑战，正确引导转型金融的发展趋势，在气候变化框架下充分挖掘转型金融的发展潜力。
第一，转型金融将成为碳达峰、碳中和目标下金融体系与实体经济紧密联系的桥梁，也是金融机构开展绿色金融业务创新的新增长极。
中国双碳“1+N”政策体系将各个行业部门和相关领域都纳入到绿色发展整体框架之中，其中金融部门与各行各业之间的联系是这一框架下的重要组成部分。当前，绿色项目所支持和覆盖的领域大多面向清洁能源、绿色交通等具备碳减排效益的项目，而光靠绿色信贷和绿色债券无法满足重点领域转型实践活动的需求，金融部门需要探索新举措以支持污染排放行业的绿色低碳转...
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