2020年11月策略观点及十大金股

发布时间:2022-06-28 15:40:05

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2020年11月策略观点及十大金股

 

 .......................................................................................................... 3

 ........................................................................................... 3 .................................................................................................. 6 ........................................................................................... 8

 ...................................................................................... 10

 ................................................................................. 10 ............................................................................ 15 ......................................................................................................... 16

 ...................................................................................................................... 19

 ............................................................................................................................................... 19 ............................................................................................................................................... 19 ............................................................................................................................................... 19 ............................................................................................................................................... 20 ............................................................................................................................................... 20 ............................................................................................................................................... 20 ............................................................................................................................................... 20 .................................................................................................................................. 21 ............................................................................................................................................... 21 ............................................................................................................................................. 21

 ................................................................................................................................. 23

  120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 美国:密歇根大学消费者信心指数美国:Sentix投资信心指数 制造业PMI 美国 欧元区

 法国

 德国

 英国 日本 60

 50

 40

 30

 20

  2019-06 2019-07 2019-08 2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10

  2000-01 2001-01 2002-01 2003-01 2004-01 2005-01 2006-01 2007-01 2008-01 2009-01 2010-01 2011-01 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01

 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2013-01 2014-02 2015-03 2016-04 2017-05 2018-06 2019-07 2020-08 PPI:全部工业品:当月同比 工业企业:产成品存货:累计同比 M1:同比 工业企业:产成品存货:累计同比 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 30 20 10 0 -10

  04.01~10.27涨跌幅 10.01~10.27涨跌幅(右)

 20% 6%

  3.5

 3.0

 2.5

 2.0

 1.5

 1.0 DR007 中债国债到期收益率:10年

  3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 中债国债到期收益率:10年 美国:国债收益率:10年(右)

 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4

 15%

 10%

 5%

 0%

 -5%

 -10% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2%

 2003-12 2004-08 2005-04 2005-12 2006-08 2007-04 2007-12 2008-08 2009-04 2009-12 2010-08 2011-04 2011-12 2012-08 2013-04 2013-12 2014-08 2015-04 2015-12 2016-08 2017-04 2017-12 2018-08 2019-04 2019-12 2020-08 社融存量增速 上证指数(右)

 30.0%

 25.0%

 20.0%

 15.0% 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 10.0% 5.0% 0.0%

 0.96

 1.23

 -0.56

  5.88

 2.22

 1.89

 3.21

 6.07

 -0.37

  0.14

 -1.38

  -5.95

  2.04

 -2.65

  2.49

 5.82

 10.30

 2.63

 3.25

 -3.94

  0.52

 -0.16

  -0.97

  3.84

 7.20

 -0.74

  4.00

 1.45

 0.39

 -0.13

  4.86

 7.24

 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2010-07 2010-08 2010-09 2010-10 2010-11 2010-12 2011-01 2011-02

  2011-03 2011-04 2011-05 2011-06 上证指数 新能源汽车指数

 中证西部开发

 高铁指数 水利水电建设指数

  60%

 50%

 40%

 30%

 20%

 10%

 0%

 -10%

 -20%

 -30% 2015-09 2015-10 2015-11 2015-12 2016-01 2016-02 2016-03 2016-04 2016-05 2016-06 上证指数 云计算

 美丽中国指数

 健康中国指数 沪中国造 二胎政策指数

 10月涨跌幅(%)

 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 汽 家 电 食 银 纺 基 轻 医 钢 机 有 电 石 煤 建 电 交 商 非 建 计 通 农 传 消 国 房车 电 力 品 行 织 础 工 药 铁 械 色 子 油 炭 筑 力 通 贸 银 材 算 信 林 媒 费 防 地 设 饮

  服 化 制 备 料

  装 工 造 金

  石 及 运 零 行 属

  化 公 输 售 金 机

  牧

  者 军 产渔

  服 工 及 用 融 务 新 事 能 业 源

 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

  专项债规模(亿元) 地方债规模(亿元)广义固投当月同比(右) 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30%

 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10

  30 20 10 0 -10 -20

  石

 汽

 通 油

 车

 讯 及

 类

 器

 金

 化

 建

 家银

 妆

 筑

 具珠

 品

 及

 类

 家 日

 体

 文

  服用 用

 育

 化

  装电 品

 、

 办

  鞋 制 材

 宝

 类

 装 材 器 类 娱

 公 类 帽 品 类

 类类 潢 类 和 材 音 料 像 类 器 乐

 用 针 用

 品 纺 品

 类 织 类 品

  2020-08 2020-09

  2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2017 2019 20年同比增长(右轴) 2018 2020 2017 2019 20年同比增长(右轴) 2018 2020 25 20 15 10 5 0 100% 300 250 200 150 100 50 0 20% 0% -20% -40% -60% -80% -100% 50% 0% -50% -100% 纺织业 化学原料及化学制品制造业 纺织服装、服饰业 橡胶和塑料制品业 家具制造业 金属制品业 20 10 0 -10 -20 -30 通用设备制造业 汽车制造业 专用设备制造业 电气机械及器材制造业 30 计算机、通信和其他电子设备制造业 20 10 0 -10 -20 -30

 家用空调 冰箱

 洗衣机

 LCD TV

  出口销量同比增速(%) 总销量同比增速(%)

 出口占比 (% 右轴) 60 50 40 30 20 10 0 家用空调 冰箱 洗衣机 LCD TV

 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

  2020Q2 2020Q3

 2020Q3-2020Q2

 350

 250

 150

 50

 -50

 -150

 -250

 -350 40 %

 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 Q3盈利增速较Q2提升 Q3盈利增速较Q2下降 石

 消

 国

 钢

 非

 有

 交

 基

 电

 汽

 家

 电

 银

 煤

 轻

 建

 房

 纺

 医

 计

 机

 电

 食

 建

 商

 农

 综

 通

 传油

 费

 防

 铁

 银

 色

 通

 础

 力

 车

 电

 子

 行

 炭

 工

 筑

 地

 织

 药

 算

 械

 力

 品

 材

 贸

 林

 合

 信

 媒 石

 者

 军 行

 金

 运

 化

 设化

 服

 工 金

 属

 输

 工

 备 制 产

 服 机 及

 饮 零

 牧

 金 造 装 务 融 及新能源 公

 料 售

 渔

 融用 事业

 2020Q2 2020Q3

 2020Q3-2020Q2 50 Q3 毛利率较 Q2 提升 40 30 20 10 0

 Q3毛利率较Q2下降 -10 非

 消

 石

 交银

 费

 油

 通行

 者

 石

 运金

 服

 化

 输融

 务 综

 煤

 食 合

 炭

 品 金 饮 融 料 有

 轻

 农

 国色

 工

 林

 防金

 制

 牧

 军属

 造

 渔

 工 电

 基

 钢 力

 础

 铁 及

 化 公

 工用 事业 汽

 计

 电 车

 算

 力 机

 设备及新能源 电

 家

 通 子

 电

 信 医

 建

 商

 机

 传药

 筑

 贸

 械

 媒零 售 房

 纺

 建 地

 织

 材 产

 服装

 1

 服装服饰 20 .3 手机数码 2

 家用电器 13 .5 家用电器 3

 家居家装 12 .5 个护美妆 4

 个护化妆 10 .8 服装 5

 手机数码 10

 鞋包 6

 母婴 6 .9 电脑办公 7

 食品酒水 6 .6 家居建材 8

 运动户外 5 .4 食品饮料 9

 电脑办公 5 .2 母婴玩具

  10

 医药保健 2 . 3

 运动户外

  48% 43% 38% 33% 28% 23% 18%

 SW纺织服装 SW小家电

  SW电子零部件制造

 2011

  2012

  2013

  2014

  2015

  2016

  2017

  2018

  2019

 2018

 年销量排 行 及占比 ( % )

  2019

 年销量排行

 100% 休闲服务

  80%

 非银金融 食品饮料

  电气设备

  家电

 医药生物电子

  P B

  60% 历史分 位

 40%

  交运纺织服装 通信

 国防军工 计算机 汽车 机械

 化工

  钢铁 轻工

 建筑材料 农林牧渔

 20% 综合

 传媒 有色金属商业贸易

 银行 采掘 建筑装饰 0%

 公用事业

 房地产 0% 20% 40% 60% 80% 100% 单季度ROE历史分位

 100%

 80%

  P B

  60% 历史分 位

 40%

 20%

 0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 单季度ROE历史分位 食品饮料 休闲服务 家电 电子 电气设备 医药生物 国防军工 汽车 机械 计算机 化工 建筑材料 非银金融 农林牧渔 交运 纺织服装 通信

 轻工 传媒 综合 钢铁有色金属 商业贸易 银行 采掘 建筑装饰 房地产 公用事业

  2003-03 2003-12 2004-09 2005-06 2006-03 2006-12 2007-09 2008-06 2009-03 2009-12 2010-09 2011-06 2012-03 2012-12 2013-09 2014-06 2015-03 2015-12 2016-09 2017-06 2018-03 2018-12 2019-09 2020-06

 2003-03 2004-02 2005-01 2005-12 2006-11 2007-10 2008-09 2009-08 2010-07 2011-06 2012-05 2013-04 2014-03 2015-02 2016-01 2016-12 2017-11 2018-10 2019-09 2020-08

  2003-03 2003-12 2004-09 2005-06 2006-03 2006-12 2007-09 2008-06 2009-03 2009-12 2010-09 2011-06 2012-03 2012-12 2013-09 2014-06 2015-03 2015-12 2016-09 2017-06 2018-03 2018-12 2019-09 2020-06 2003-03 2004-02 2005-01 2005-12 2006-11 2007-10 2008-09 2009-08 2010-07 2011-06 2012-05 2013-04 2014-03 2015-02 2016-01 2016-12 2017-11 2018-10 2019-09 2020-08 SW电气设备 SW机械设备 SW化工 SW有色金属 SW汽车 SW轻工制造 SW家用电器 SW商业贸易 SW纺织服装 100% 80% 60% 40% 20% 0% 100% 80% 60% 40% 20% 0% SW建筑材料 SW农林牧渔 SW电子 SW食品饮料 SW医药生物 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

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