下面是小编为大家整理的宏观点评：一季度GDP可能负增，然后呢（2022年）,供大家参考。
内容目录
疫情显著冲击
1-2
月经济增速
.................................................................................................................................................................. 3
工业增加值大幅回落，逆周期政策亟待发力
................................................................................................................................. 3
房地产投资大幅回落，边际放松仍可期
......................................................................................................................................... 4
基建投资大幅回落，全年有望高增
................................................................................................................................................. 5
制造业投资大幅回落，全年形势严峻
............................................................................................................................................. 5
消费增速大幅回落，就业形势明显恶化
......................................................................................................................................... 6
Q1GDP
增速可能为负吗？
........................................................................................................................................................................ 7
“ 翻番 ” 难度加大，政策和经济将如何表现？
.......................................................................................................................................... 8
全年经济增速测算
.............................................................................................................................................................................. 8
宏观政策可能如何发力？
................................................................................................................................................................. 9
经济的超预期反弹可能来自哪些领域？
......................................................................................................................................... 9
风险提示
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图表目录
图表
1 ：工业增加值增速大幅下滑
................................................................................................................................................................ 3 图表
2 ：采矿业、公用事业降幅较小
............................................................................................................................................................. 3 图表
3 ：内需指标大幅回落， 3
月有望明显反弹
........................................................................................................................................... 3 图表
4 ：外需指标大幅回落
............................................................................................................................................................................ 3 图表
5 ：地产投资增速大幅回落
.................................................................................................................................................................... 4 图表
6 ：销售回款成为近来房企融资的主力
.................................................................................................................................................. 4 图表
7 ：房地产销售销售面积和销售金额增速均大幅回落
........................................................................................................................... 4 图表
8 ：开工、施工，竣工增速均大幅回落
.................................................................................................................................................. 4 图表
9 ：基建投资增速大幅回落
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10 ：基建投资分项增速
......................................................................................................................................................................... 5 图表
11 ：专项债发行力度暂时有所减弱
....................................................................................................................................................... 5 图表
12 ：制造业投资下滑幅度最大
.............................................................................................................................................................. 6 图表
13 ：高技术产业下滑幅度也较大
........................................................................................................................................................... 6 图表
14 ：疫情严重冲击企业投资意愿
........................................................................................................................................................... 6 图表
15 ：外需压力可能持续压制制造业投资
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16 ：消费增速全面下滑
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17 ：分项贡献率变动：汽车、石油拖累最大
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18 ：失业率大幅提升
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19 ：新增就业人数、 PMI
从业人员指数大幅下行
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20 ：
Q1
经济增速测算
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21 ：全年
GDP
增速测算
........................................................................................................................................................................ 8 图表
22 ：后续政策判断
................................................................................................................................................................................. 9 图表
23 ：经济下行压力加大，需要基建托底
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24 ：部分省份的重大项目投资计划对比
............................................................................................................................................. 10 图表
25 ：疫情之后，地产链消费可能有所恢复
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26 ：网上消费对实物消费形成支撑
..................................................................................................................................................... 11 图表
27 ：
1-2
月高技术产业增加值增速大幅下滑
....................................................................................................................................... 11 图表
28 ：三新经济增加值占比不断提升
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开工率:汽车轮胎:半钢胎（
）
日均耗煤量:6大发电集团（万吨）
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15-07
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20-03疫情显著冲击 1-2 月经济增速
工业增加值大幅回落，逆周期政策亟待发力 1-2 月工业增加值大幅回落，累计同比-13.5%，增速较 2019 年全年下滑 19.2 个百分点； 2 月环比-26.6%，较 1 月下滑 23.9 个百分点。分区域看，受疫情影响较严重的东部、中 部地区下滑幅度均在 20
个百分点以上，西部地区下滑幅度相对较小。分行业看，制造 业、高新技术产业增加值增速降幅均在 20
个百分点以上，采矿业、公用事业增速降幅相对较小。
图表
1 ：工业增加值增速大幅下滑
图表
2 ：采矿业、公用事业降幅较小
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资料来源：
Wind ，国盛证券研究所
资料来源：
Wind ，国盛证券研究所
内外需对工业生产构成拖累。内需方面，1、2 月六大发电集团月均耗煤同比、汽车半钢胎开工率均出现明显下滑，显示内需疲弱，但 3 月已出现明显的反弹迹象。外需方面， 1-2 月出口交货值累计同比-19.1%，较前值下滑 20.4 个百分点，外需也对生产恢复构成 压制。
图表
3 ：内需指标大幅回落， 3
月有望明显反弹
图表
4 ：外需指标大幅回落
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资料来源：
Wind ，国盛证券研究所
资料来源：
Wind ，国盛证券研究所
往后看，随着国内复工复产的不断推进，供给和内需均有望明显反弹，对工业生产提供支撑。但海外疫情全面爆发，造成海外输入疫情的风险持续提升，且外需短期内恢复无望，国内经济下行压力显著加大。
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工业增加值 : 累计同比
工业增加值 : 环比 : 季调
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采矿业
公用事业
制造业
高新技术产业
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工业增加值:累计同比
工业企业:出口交货值:累计同比
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20-0218-04
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19-02
19-04
19-06
19-08
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19-12
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扣除土地购臵费的房地产开发投资完成额 : 累计值 : 同比
房地产开发投资完成额 : 累计值 : 同比
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自筹资金
个人按揭贷款
定金及预收款
国内贷款
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商品房销售额 : 累计值 : 同比
商品房销售面积 : 累计值 : 同比
房地产投资大幅回落，边际放松仍可期 1-2 月地产投资增速大幅回落。1-2 月房地产投资累计同比增速为-16.3%，增速较 2019年全年下滑 26.3 个百分点，创历史新低。剔除土地购臵费之后，2019 年地产投资累计同比为 7.9%，高于 1-11 月的 7.2% 1 。地产融资有边际放松迹象。1-2 月房地产开发资金来源中的国内贷款累计同比-8.6%，较前值下滑 13.7 个百分点，降幅明显小于其他融资方式，可能反映了在流动性宽松环境下地产融资的约束有所松动。疫情冲击导致销售停滞，个人按揭贷款和预收款增速大幅回落 30 个百分点左右。
图表
5 ：地产投资增速大幅回落
图表
6 ：销售回款成为近来房企融资的主力
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