下面是小编为大家整理的科创50指数投资策略：科创50，御风而行【优秀范文】,供大家参考。
目录索引
一、科创 50 指数已来：御风而行
......................................................................................................4 二、编制视角如何看科创 50 指数？
..................................................................................................5 三、横向较量：科创 50 十项指数投资策略
......................................................................................7 （一）指数覆盖度较高，代表性较好
.........................................................................................7 （二）体量和流通股比例较低，产业赛道龙头荟萃
.................................................................7 （三）行业聚焦自主可控，硬科技含量集中
.............................................................................9 （四）业绩成长性显著，覆盖板块归母净利润超 6 成
.............................................................9 （五）研发投入稳增，科研产出效率高
.................................................................................. 10 （六）估值处历史较高位，横向仍具相对优势
...................................................................... 10 （七）机构化进程加速，基金抱团，中长线资金继续流入
.................................................. 11 （八）成交额覆盖板块 3~4 成，流动性合理充裕
................................................................. 12 （九）战配暂不突出，未来将吸引更多高战配
...................................................................... 13 （十）成分股二级收益显著跑赢板块整体，指数风险收益特征呈“三高”
....................... 13 四、纵向展望：科创 50 指数的六维潜能
....................................................................................... 15 （一）IPO 加速扩容，成分股“优中选优”
.......................................................................... 15 （二）优质资产“后备军”保质
.............................................................................................. 15 （三）“以龙为首”趋势性演绎
.............................................................................................. 17 （四）科技含量提升，高景气度可持续
.................................................................................. 17 （五）科创估值体系重塑，摒弃 PE 法
.................................................................................. 18 （六）减持重心在 1 年、3 年期，但预计风险可控
............................................................... 19 附录：科创 50 指数成分股及潜在成分股
....................................................................................... 21 核心假设风险
..................................................................................................................................... 23 图表索引
图 1：科创板“大事记”
..........................................................................................................4 图 2：科创 50 与创 50 成分股市值分布 ..................................................................................8 图 3：科创 50 自由流通市值占比
............................................................................................8 图 4：科创 50 与创 50 成分股行业分布 ..................................................................................9 图 5：科创 50 成分股战略新兴产业分布（按市值）
............................................................9 图 6：科创 50 业绩彰显高成长性（整体法）
..................................................................... 10 图 7：科创 50 未来业绩增长持续性较强
............................................................................. 10 图 8：各指数/板块 19 年研发支出占营收比重
.................................................................... 10 图 9：科创 50 近三年研发占营收比重分布（按家数）
..................................................... 10 图 10：板块间估值对比：PE（TTM）
................................................................................ 11 图 11：板块间估值对比：PB（LF）
................................................................................... 11 图 12：科创 50 基金持仓比例提升
....................................................................................... 11 图 13：20Q2 基金对各板块/指数成分超配比例 .................................................................. 11 图 14：科创 50 基金持仓明显倾向计算机
........................................................................... 12 图 15：各指数/板块中长线资金持仓比例
............................................................................ 12 图 16：科创 50 成交额覆盖板块约 3~4 成
.......................................................................... 12
图 17：各指数/板块平均换手率比较（%）
......................................................................... 12 图 18：科创 50 和科创板战配比重分布（按数量）
........................................................... 13 图 19：科创板战略配售比重越大，投资收益越大（%）
.................................................. 13 图 20：现价相对首日收盘价溢价率分布（按数量）
......................................................... 14 图 21：科创 50 及其他指数成分股今年以来涨幅
............................................................... 14 图 22：科创 50 发布以来行情走势
....................................................................................... 14 图 23：科创板 IPO 受理-过会速度提升
............................................................................... 15 图 24：科创板 6 月受理家数和拟融资金额创历史新高
..................................................... 15 图 25：已上市几类“优质资产”目前相对发行价平均涨幅普遍较高（%）
..................... 16 图 26：科创板三类机构投资者持仓市值/总流通市值（%）
............................................. 17 图 27：科创板不同市值各类型平均投资收益率（%）
...................................................... 17 图 28：科创板“新门槛”前受理企业各指标达标率（%）
.............................................. 18 图 29：科创 50 未来业绩成长潜力较强
............................................................................... 18 图 30：结合盈利阶段确定科创估值法
................................................................................. 19 图 31：科创 50 成分股未来较大减持月份
........................................................................... 19 图 32：科创板整体明年 7 月减持压力较大
......................................................................... 19
表 1：科创 50 指数编制方法
....................................................................................................5 表 2：科创 50 vs
新科创 50
......................................................................................... 6 表 3：科创 50 与创 50 指数代表性对比 ..................................................................................7 表 4：科创 50 前十大权重成分股
............................................................................................8 表 5：科创 50 和主要指数风险收益指标对比
..................................................................... 14 表 6：目前 A/H 分拆资产上科创板情况&进度
.................................................................... 16 表 7：结合科创行业确定估值法
........................................................................................... 19 表 8：科创板减持时点&对象
................................................................................................. 20 表 9：科创 50 指数成分股及潜在成分股
............................................................................. 21
一、科创
50
指数已来：御风而行
图1：科创板“大事记”
科创板开市一年有余，凝结了国家战略期盼：其一，开辟科创“宽信用”的直接股权融资渠道，放宽负盈利、特殊结构门槛，定位孵化出一批对标FANNG的全球标杆性高科技公司，以引领我国新经济战略转型；其二，资本市场改革“试验 田”，发行、交易等机制已复刻至存量创业板，未来将承担更多试点安排，如 T+0、CDR等；其三，在中美关系不确定性下，加速国产替代、吸引中概股回归，剑指中国制造2025，是科技内循环的重要助推器。
7月22日科创50指数正式发布，标志着科创板投资业态的新一轮“进化”：其一，龙头效应强化，流动性分化加剧；其二，估值分母端驱动行情转向基本面分子端，科创属性及行业景气度成为关键投资变量；其三，科创估值体系重塑，PE法 失效，更加关注PB、PS等替代对比指标。
科创板“进化”背后则是供需结构的趋势性优化，同样成为“科创50”长期投资价值占优的逻辑基础：其一，资金需求层面，科创板IPO过会效率提升，且引入科技巨头（中芯国际+蚂蚁集团），“蛋糕”做大同时加速流动性分化；其二，资金供给层面，机构化拾阶而上：①首批4家科创50 ETF即将落地；②首批6只主投科创板的封闭运作基金已募满结束；③社保、外资加码（未来陆股通放开）。
数据来源：W ind ，广发证券发展研究中心
二、编制视角如何看科创
50
指数？
表1：科创50指数编制方法 从科创50指数编制方案上看，有如下基本特征：
（1）
样本容纳性高：科创50指数允许负盈利、红筹企业发行的存托凭证及不同投票权架构公司纳入样本空间（独角兽将成为未来成分股主力军）。
（2）
差异化新股计入时间安排：现阶段新股上市满6个月后计入样本空间，待上市满12个月的证券达到 100
只至 150
只后调整为上市满 12
个月后计入；同时，针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间（意味着科创板绝对龙头优先纳入指数）。
（3）
确定季度定期调整时间，设立临时调整机制：样本每季度定期调整一次；针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。
（4）
采用自由流通股本加权，对单一样本设置10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。
具体细则
样本空间 1.上市时间超过 6
个月；待科创板上市满 12
个月的证券数量达 100
只至150
只后，上市时间调整为超过 12
个月； 2.上市以来日均总市值排名在科创板市场前 5
位，定期调整数据考察截止日后第 10
个交易日时，上市时间超过 3
个月； 3.上市以来日均总市值排名在科创板市场前 3
位，不满足条件 2，但上市时间超过 1
个月并获专家委员会讨论通过。
被实施退市风险警示；存在重大违法违规事件、重大经营问题、市场表现严重异常企业除外
选样方法 1.对样本空间内的证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 10%的证券作为待选样本； 2.对待选样本按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取排名前 50的证券作为指数样本 数据来源：上交所，广发证券发展研究中心
科创50指数核心选样指标为市值和流动性（日均成交金额），部分新上市的大市值（如独角兽）或高成长性股票由于上市满6个月限制暂未被纳入指数中，但可作为“潜在成分股”，时间推移后科创50指数公司质地也会长期提升。
我们以2020年8月21日作为考察日（去除当日上市企业），上市满1月，剔除科创板过去一年日均成交金额排位后10%企业，并选取过去一年日均总市值前50名企业构成“新科创50”。相较于现有科创50指数成分股，“新科创50”成分股盈利性指标基本不占优，但研发投入强度（研发投入/营业收入，代表长期成长潜 力）明显占优，科创50指数长期投资价值可期。
表2：科创50 vs
新科创50
总市值
研发投入/营业收入
ROE
营业收入同比
归母净利润同比 每股经营活动产生现金流同比
前十大权重股
科创50
7681.10
6.96%
9.28%
13.44%
29.24%
-25.75% 中微公司，澜起科技，金山办公，睿创微纳，虹软科...
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