下面是小编为大家整理的2021年机械行业年度投资策略：全球经济复苏共振，行业迎来美好时光,供大家参考。
目
录
一、2021 年展望：全球经济复苏共振
................................................. 6 1.1 机械行业今年以来表现回顾
................................................. 6 1.2 行业明年需求展望：宏观经济复苏、内外共振
................ 7 1.3 行业投资策略：把握行业的美好时光
................................ 9 二、周期行业：经济复苏，周期性减弱
............................................ 10 2.1 工程机械：周期性减弱，龙头企业盈利稳定性增强
....... 10 2.2 油气装备：行业迎来复苏
.................................................. 12 三、智能制造行业：短看行业复苏，长看机器换人
........................ 14 3.1 制造业持续复苏，自动化行业受益
................................... 14 3.2 多个细分子行业在复苏
...................................................... 17 3.3 投资策略：关注细分行业龙头
.......................................... 19 四、服务制造行业：长周期下的优秀行业
........................................ 19 4.1 检验检测行业：好赛道中诞生好公司
............................... 19 4.2 塔吊租赁：短期看行业景气度边际改善，长期看集中度提升
22 4.3 工业气体：周期性减弱，全球工业气体行业迎来估值向 25 五、投资建议
........................................................................................ 27 六、风险提示
........................................................................................ 27
图
图 1
机械行业今年以来表现
..................................................... 6 图 2
机械行业估值
..................................................................... 6 图 3 机械行业涨跌幅前 10
......................................................... 7 图 4 机械行业市值前十股票涨跌幅
.......................................... 7 图 5 工业企业:利润总额:当月同比（%）
................................. 8 图 6 工业企业:产成品存货:累计同比（%）
............................. 8 图 7 固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%）
................. 8 图 8 固定资产投资完成额:3C 和汽车行业:累计同比（%）
... 8 图 9 房地产开发投资完成额:累计同比（%）
.......................... 9 图 10 基础设施投资：累计同比（%）
..................................... 9 图 11 出口金额:当月同比(%)
..................................................... 9 图 12 美国: Markit 制造业 PMI: 季调
.......................................... 9 图 13 挖掘机年销量及增速
...................................................... 10 图 14 挖掘机 2020 年季度销量及增速
.................................... 10 图 15 挖掘机销量出口增速
....................................................... 11 图 16 不同吨位挖掘机销量增速
............................................... 11 图 17
挖掘机分国别占有率
..................................................... 12 图 18
挖掘机分企业占有率
..................................................... 12 图 19 布油价格
.......................................................................... 13 图 20
原油对外依存度
............................................................. 13 图 21
天然气对外依存度
......................................................... 13 图 22 大炼化项目情况
.............................................................. 14 图 23 中国人口结构（按照年龄）
.......................................... 15 图 24 就业人员平均工资
.......................................................... 15 图 25
中国工业机器人内外资占比
......................................... 15 图 26 工业企业:利润总额:当月同比（%）
............................. 17 图 27 工业企业:产成品存货:累计同比（%）
......................... 17 图 28 固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%）
............. 17 图 29 固定资产投资完成额:3C 和汽车行业:累计同比（%）
17 图 30
工业机器人当月产量及增速
......................................... 18 图 31
注塑机行业前三季度情况
............................................. 18 图 32 IPG
中国销售额 ............................................................... 18 图 33
锐科激光单季度营业收入
............................................. 18 图 34 检验检测服务行业市场规模
.......................................... 19 图 35 检验检测规模以上机构收入及占比
.............................. 20 图 36
民营检验检测机构数量占机不断提高
......................... 20 图 37 SGS
营业收入及增速
...................................................... 21 图 38 SGS
利润及增速
.............................................................. 21 图 39
检测公司人员数量
......................................................... 21 图 40
检测公司人均创收
......................................................... 21 图 41
主要检测公司单季度收入
............................................. 22
图 42 主要检测公司单季度净利润
.......................................... 22
图 43
屋新开工面积与竣工面积同比增速差值
......................23 图 44 装配式建筑塔吊需求量预估
...........................................23 图 45
庞源租赁吨米利用率
......................................................23 图 46
庞源新单指数
..................................................................24 图 47
庞源签约量
......................................................................24 图 48 塔吊租赁企业数量
..........................................................25 图 49 塔吊租赁公司 2018 年市场占有率
................................25 图 50 LIND E 股价及 PE
............................................................25 图 51
空气化工产品股价及 PE
................................................25 图 52 LIND E 收入和净利润
......................................................26 图 53
空气化工产品收入和净利润
..........................................26 图 54
杭氧股份收入和净利润
..................................................26 图 55
杭氧股份现金流状况
......................................................26 图 56 PMI
....................................................................................27 图 57 PPI
.....................................................................................27 表 表 1
工业机器人销量与库存周期的关系
............................... 16 表 2 重点关注股票业绩预测
.................................................... 27
一、 20 21
年展望 ：
全球经 济 复苏共振
1.1
机械行业今年以 来 表现回顾
机械行 业整 体表现 尚可 。
截止到 2020 年 11 月 13 日，上证综指上涨 8.52%，深证成指上涨 31.87%，中小板指上涨 37.87%，创业板指上涨 50.54%，沪深 300 指数上涨 18.56%，申万机械行业指数上涨 23.32%，机械行业跑赢上证指数、沪深 300 指数，跑输其他指数。板块估值（历史 T TM- 整体法）市盈率为 45.86 倍，板块估值处于历史中低位。
图
1
机 械 行 业 今年 以 来 表现
图
2
机 械 行 业 估 值
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今年以 来机 械行业 业绩 较好的 成长 性 个 股 取得 了超额 收益 。
截止到 2020 年 11 月 13 日，今年机械行业中的光伏设备、工程机械行业的公司涨幅居前，主要跟行业高景气度有关。从机械行业市值前十股票涨跌幅来看，涨幅较好的为工程机械、锂电设备、光伏设备、半导体设备等公司。其中三一重工（涨幅 68.25%）、浙江鼎力（涨幅 97.93%）、恒立液压（涨幅 176.67%）、中微公司（涨幅 72.58%）、先导智能（涨幅 52.68%）、中集集团（涨幅 49.98%）等个股涨幅较大。
图
3 机 械 行 业 涨跌 幅前
10 图
4 机 械 行 业 市值 前 十 股票 涨跌 幅
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1.2
行业明年需求展 望 ：宏观经 济 复苏、内 外 共振
我们判断明年国内制造业补库存周期将来临，制造业将迎来资本开支向上。海外经济复苏，全面开启复工复产，带来设备需求。机械行业面临的宏观状况是需求复苏、内外共振，行业迎来美好时光。
工业企 业利 润持续 改善 ， 制造业 复 苏 。
2020 年 1-9 月份工业企业:利润总额:累计同比-2.4%；其中 9 月份单月同比 10.1%。工业企业利润从 5 月份转正以来，利润持续改善，而且放大。主要原因包括工业生产和销售增长加快，工业品价格降幅收窄，单位成本下降，装备制造业利润增长加快，汽车、电子等重点行业拉动作用尤为突出。
库存被 动抬 升以后 进入 被动去 库存 阶段 ， 未来 将进入 到主 动 补库存。
原本预期 2020
年初有望开启新一轮库存周期。但是疫情对实体经济活动产生了较大的冲击。造成销售不畅，对产品销售端的冲击比生产端更大，存货被动积压。疫情的冲击是暂时的，随着需求的回升，工业企业产成品又回到被动去库存。随着经济的复苏，工业利润的持续改善，新一轮补库存周期将来临。2020 年 1-9 月份工业企业:产成品存货:累计同比为 8.20%。库存较 2020 年 8 月份有所上升，已经显示出初步的补库存状态。
图
5 工 业 企业 : 利润 总 额 : 当月 同比（ % ）
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6 工 业 企业 : 产成 品 存货 : 累 计同 比 （ % ）
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制造业 投资 改善。
从制造业投资来看，2020 年 1-10 月份制造业固定资产投资完成额累计同比下降 5.3%，同比继续改善。分行业来看，2020
年 1-10
月份汽车制造业固定资产投资累计同比下滑 15.40%，持续改善。计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资累计同比增长 12.00%，继续维持高位。
图
7 固 定 资 产 投资 完 成额 : 制 造业 : 累 计 同比 （ % ）
图
8
固定 资 产 投 资完 成 额 :3C
和 汽 车 行 业 : 累 计 同 比
（ % ）
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房地产 投资 和基建 投资 依然是 经济 的基本 盘 。
2020 年 1-10 月份房地产开发投资累计同比增长 6.3%，继续较上月改善，单月投资额创今年以来新高，成为拉动投资的重要因素。但是未来在房地产融资三条红线的约束下，房地产企业的新开工和推盘有望加速，整体房地产投资预计保持平稳。
2020 年 1-10 月份基础设施投资累计同比增长 0.7%，基建投资持续复苏，但是力度不及预期。作为经济的基本盘，明年基建投资大概率也是保持平稳。
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9 房 地 产 开 发投 资 完 成 额 : 累计 同 比（ % ）
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10 基 础 设 施 投资 ：
累 计同 比 （ % ）
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明年海 外经 济复苏 ，出 口有望 继续 维持景气。
2020 年 10 月出口增长 11.4%，较前值进一步抬升 1.5 个百分点，出口持续高景气。目前出口景气主要是国外生产和需求的错位造成。
全球新冠疫苗在明年大概率全面推广，海外经济在明年大概率全面复苏，海外全面开启复工复产。而海外目前货币政策预计继续保持宽松，新的财政政策预计也将持续推出。明年海外经济的复工复产，有望带动对资本下的设备和材料的出口需求，出口大概率继续保持景气。
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11
出 口 金 额 : 当 月 同比 (%) 图
12 美国 :Markit 制 造 业
PMI: 季调
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1.3
行业投资策略：
把 握行业的 美 好时光
明年全球经济复苏共振，全球有望迎来资本开支向上，机械行业迎来最美好的时光。建议从三个维度把握行业机会：
一、周期行业：经济复苏，行业的周期性减弱，建议关注工程机械、油气装备行业； 二、智能制造行业：短看行业复苏，长期看机器换人是趋势。建议关注工业机器人、注塑机、激光器行业；
三、服务制造行业：长周期下未来有望诞生龙头公司的优秀行业，明年经济回归正常，行业有望受益。建议关注检验检测、塔吊租赁、工业气体行业。
二、周 期 行业：
经 济复苏 ， 周期性 减 弱
2.1
工程机械 ：周期性减弱，龙头企业盈利稳定性增强
2020 ...
