下面是小编为大家整理的基金2020年4季报点评：主动权益基金仓位上升增持周期股（完整文档）,供大家参考。
目录
1. 基金市场规模 4 2. 主动权益类基金资产配置 .................................................. 6 2.1 主动权益类基金股票仓位 .............................................. 6 2.2 主动权益类基金行业配置 .............................................. 6 2.3 主动权益类基金 A 股重仓股调整 ........................................ 7 2.4 主动权益类基金港股重仓股调整 ........................................ 8 3. 主动权益基金新进入重仓股 ................................................ 9 4. 风险提示 ............................................................... 16
图表目录
基金规模近十年变化 ................................................... 4 2019 年 4 季度各类型基金净值占比% ........................................................................... 4 各类型基金净资产占比（%）近十年变化 .................................. 5 主动权益类基金仓位近十年变化% ................................................................................ 6 主动权益类基金 2019 年 4 季度行业配置 .................................. 7 主动权益类基金 2019 年 4 季度重仓股行业分布 ............................ 7 主动权益类基金 2019 年 4 季度新进入和剔除重仓股行业分布 ................ 8
表 1：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：化工行业（单位：万股）
......... 9 表 2：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：计算机行业（单位：万股）
...... 10 表 3：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：机械设备行业（单位：万股）
.... 11 表 4：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：医药生物行业（单位：万股）
.... 12 表 5：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：非银金融行业（单位：万股）
.... 12 表 6：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：传媒行业（单位：万股）
........ 13 表 7：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：房地产行业（单位：万股）
...... 13 表 8：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：电子行业（单位：万股）
........ 14 表 9：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：汽车行业（单位：万股）
........ 14 表 10：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：有色金属行业（单位：万股）
... 15 表 11：2019 年 4 季度主动权益基金新进入重仓股：电气设备行业（单位：万股）
... 15 图 1：
图 2：
图 3：
图 4：
图 5：
图 6：
图 7：
1.
基金市场规模
中美贸易协议落地，国内货币市场保持宽松，科技创新受到政策支持和市场肯定，股票市场保持活跃。2019 年第 4 季度基金市场规模继续增加。基金总数量、总份额和总资产再度刷新历史高点。2019 年第 4 季度新发行基金 282 只，基金总数达到 6084 只，比 2019 年第 3 季度增长 4.86%；全部基金总份额达到 137233.06 亿份，比 2019 年第 3 季度增长 5.72%；全部基金资产净值达到 146915.13 亿元，比 2019 年第 3 季度增长 7.78%。
图 图
1：
：
基金规模近十年变化
160,000.
140,000.
120,000.
100,000.
80,000.
60,000.
40,000.
20,000.
0.
资料来源：长城证券研究所 wind
开放式基金净资产，分基金类型占比来看，2019 年第 4 季度货币市场型基金规模仍为最高，净值占比超过半壁江山，为 50.69%，比 2019 年第 3 季度下降-4.07%。债券型基金占比排名第二，为 26.59%，比 2019 年第 3 季度上升 3.29%。混合型基金占比排名第三，为14.21%，比 2019 年第 3 季度上升 0.46%。股票型基金占比排名第四，为 7.74%，比 2019 年第 3 季度上升 0.31%。
图 图
2 ：2019 年
4 季度各类型基金净值占比%
股票型 混合型 债券型 货币型股票型, 7.74 混合型, 14.21
货币型, 50.69
债券型, 26.59
资料来源：长城证券研究所 wind 数据为百分比数据。
全部基金总数 全部基金截止日份额(亿份) 全部基金截止日资产净值(亿元) 2009年第1季 2009年第2季 2009年第3季 2009年第4季 2010年第1季 2010年第2季 2010年第3季 2010年第4季 2011年第1季 2011年第2季 2011年第3季 2011年第4季 2012年第1季 2012年第2季 2012年第3季 2012年第4季 2013年第1季 2013年第2季 2013年第3季 2013年第4季 2014年第1季 2014年第2季 2014年第3季 2014年第4季 2015年第1季 2015年第2季 2015年第3季 2015年第4季 2016年第1季 2016年第2季 2016年第3季 2016年第4季 2017年第1季 2017年第2季 2017年第3季 2017年第4季 2018年第1季 2018年第2季 2018年第3季 2018年第4季 2019年第1季 2019年第2季 年第 季
2009年第1季 2009年第2季 2009年第3季 2009年第4季 2010年第1季 2010年第2季 2010年第3季 2010年第4季 2011年第1季 2011年第2季 2011年第3季 2011年第4季 2012年第1季 2012年第2季 2012年第3季 2012年第4季 2013年第1季 2013年第2季 2013年第3季 2013年第4季 2014年第1季 2014年第2季 2014年第3季 2014年第4季 2015年第1季 2015年第2季 2015年第3季 2015年第4季 2016年第1季 2016年第2季 2016年第3季 2016年第4季 2017年第1季 2017年第2季 2017年第3季 2017年第4季 2018年第1季 2018年第2季 2018年第3季 2018年第4季 2019年第1季 2019年第2季 2019年第3季 2019年第4季 专题报告 从 2019 年第 4 季度基金净值占比的变化来看，权益类基金占比回升 0.77%，为 21.95%。
权益类基金中，混合型基金、股票型基金占比均有所上升。固定收益类基金占净值比重下降-0.79%，其中货币市场型基金占比降幅最大，债券型基金占比小幅回升。
图 图
3：
：
各类型基金净资产占比（% ）近十年变化
80.
股票型 混合型 债券型 货币型 70. 60. 50. 40. 30. 20. 10. 0. 资料来源：长城证券研究所 wind
长城证券 5 请参考最后一页评级说明及重要声明
2.
主动权益类基金资产配置
2.1
主动权益类基金股票仓位
截止 2019 年 4 季度,主动管理权益类基金股票仓位有不同程度上升，股票型基金为近十年 来历史最高，混合型基金仓位为历史次高。平均仓位与 2019 年 3 季度相比上升 1.80%， 为 88.89%。其中，主动配置股票型仓位上升 1.05%，为 90.15%，近十年历史最高；偏股混合型仓位上升 2.55%，为 87.62%，仅次于近十年历史最高 2015 年 1 季度末的 87.75%。主动管理权益类基金近十年来各季度股票仓位变化显示，主动管理股票型基金及混合型基金仓位均处于历史最高水平。
图 图
4：
：
主动权益类基金仓位近十年变化%
资料来源：长城证券研究所 wind
2.2
主动权益类基金行业配置
从主动权益类基金的行业持股市值比例来看，基金 2019 年 4 季度行业配置中，制造业仍然占据首位，为 59.43%；金融业第二，为 10.10%；信息传输、软件和信息技术服务业第三，为 7.11%；房地产业第四，为 4.84%；卫生和社会工作第五，为 1.92%。
从主动权益类基金的行业持股市值比例的变化来看，与 2019 年 3 季度相比，基金 2019 年 4 季度增仓的行业主要是强周期行业。占持股市值比例上升最多的三个行业是：房地产业，增加 1.11%；制造业，增加 0.44%；采矿业，增加 0.43%。基金减仓的行业中，同样是弱周期性行业。占持股市值比例下降最多的三个行业是：批发和零售业，-0.95%； 交通运输、仓储和邮政业，减少-0.46%；卫生和社会工作，减少-0.41%。
从主动权益类基金行业超配比例的变化来看，与 2019 年 3 季度相比，基金 2019 年 4 季度超配比例增加的行业中周期性和成长性行业兼有，超配比例上升最多的三个行业是：
房地产业，增加 0.99%；采矿业，增加 0.82%；文化、体育和娱乐业，增加 0.22%。基金超配比例下降的行业中，周期性行业领先，超配比例下降最多的三个行业是：批发和零售业，减少-0.80%；金融业，减少-0.56%；交通运输、仓储和邮政业，减少-0.52%。
0.00 65.00 100.00 70.00 200.00 75.00 300.00 80.00 400.00 85.00 600.00
500.00 90.00 700.00 偏股混合型数量 股票型仓位 股票型数量
权益类基金仓位偏股混合型仓位 95.00 2009-03-01 2009-07-01 2009-11-01 2010-03-01 2010-07-01 2010-11-01 2011-03-01 2011-07-01 2011-11-01 2012-03-01 2012-07-01 2012-11-01 2013-03-01 2013-07-01 2013-11-01 2014-03-01 2014-07-01 2014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019 11 01
图 图
5：
：
主动权益类基金
2019 年
4 季度行业配置
1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50
资料来源：长城证券研究所 wind
2.3
主动权益类基金
A 股重仓股调整
主动权益基金在 2019 年 4 季度持有的 A 股重仓股为 1191 只，比上季度增加 4 只。基金 保留了上季末重仓股中的 898 只，新进入 293 只重仓股，剔除了 289 只重仓股。
从主动权益基金持有 A 股重仓股的行业分布数量来看，申万一级行业中，医药生物，仍为首位，持有 124 只；第二位是电子，持有 123 只；第三位是计算机，持有 95 只。继续 排名最后，持有只；倒数第二位是综合，持有 5 只；倒数第三位是休闲服务，持有 11 只。
从主动权益基金持有 A 股重仓股的行业分布数量变化来看，申万一级行业中，有色金属和银行最多，增加 9 只；第三位是化工，增加 7 只。减少最多的行业是公用事业，减少-9 只；第二位是电力事业和建筑装饰，减少-7 只。
图 图
6：
：
主动权益类基金
2019 年
4 季度重仓股行业分布
资料来源：长城证券研究所 wind 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 0 -10 求和项:2019年4季度 重仓股数量变化 求和项:2019年3季度 140 120 100 80 60 40 20 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 占持股市值比变化% 超配比例变化% 占持股市值值比(%) 医药生物 电子计算机化工 机械设备 传媒汽车 有色金属食品饮料电气设备房地产非银金融公用事业轻工制造交通运输 银行农林牧渔国防军工 通信建筑材料 采掘商业贸易家用电器建筑装饰纺织服装 钢铁休闲服务
主动权益基金 2019 年 4 季度新进入重仓股的行业分布数量来看，成长型行业居前。申万 一级行业中，化工居首位，持有 32 只；第二位是计算机，持有 25 只；第三位是机械设 备，持有 24 只。
主动权益基金剔除重仓股的行业分布数量来看，周期型与成长型行业各有居前。医药生物剔除最多，为 28 只；第二位是计算机，为 27 只；第三位是化工，为 25 只。
图 图
7：
：
主动权益类基金
2019 年
4 季度新进入和剔除重仓股行业分布
资料来源：长城证券研究所 wind
2.4
主动权益类基金港股重仓股调整
基金在 2019 年 4 季度持有的H 股重仓股为 153 只，比上季度减少-6 只。基金保留了上季末重仓股中的 124 只，新进入 29 只重仓股，剔除了 35 只重仓股。
35
30 剔除 新进入 25
20
15
10
5
0 化工计算机机械设备医药生物 传媒电子 有色金属 汽车房地产电气设备非银金融轻工制造 银行公用事业 通信商业贸易食品饮料建筑材料 钢铁采掘 交通运输农林牧渔休闲服务纺织服装 综合家用电器建筑装饰
3.
主动权益基金新进入重仓股
主动权益基金 2019 年 4 季度新进入重仓股 293 只，超过 10 只的申万一级行业如下：
表 表
1 ：2019 年
4 季度主动权益基金新进入重仓股：化工行业（单位：万股）
股票代码
股票简称
持有基金数
持股总量
持股占流通
股比 (%)
持股总市值
002601.SZ 龙蟒佰利 14 840.88 0.41 12941.12 300769.SZ 德方纳米 7 132.78 12.42 15122.31 300035.SZ 中科电气 6 1076.40 2.65 8471.27 603378.SH 亚士创能 6 363.02 5.26 8102.61 002324.SZ 普利特 3 157.99 0.51 2120.22 002749.SZ 国光股份 2 400.25 1.68 4939.09 300019.SZ 硅宝科技 2 89.30 0.33 903.72 300481.SZ 濮阳惠成 2 153.41 0.60 2750.64 600746.SH 江苏索普 2 117.91 0.39 850.13 600803.SH 新奥股份 2 307.83 0.25 3275.29 603916.SH 苏博特 2 371.17 2.83 6265.36 688021.SH 奥福环保 2 13.89 0.76 504.35 000830.SZ 鲁西化工 1 2.07 0.00 21.76 002206.SZ 海利得 1 59.00 0.06 221.25 002360.SZ 同德化工 1 107.66 0.36 580.29 002381.SZ 双箭股份 1 8.66 0.03 73.35 002497.SZ 雅化集团 1 372.50 0.44 2894.30 002539.SZ 云图控股 1 193.01 0.32 947.68 002810.SZ 山东赫达 1 19.82 0.15 384.43 300398.SZ 飞凯材料 1 10.15 0.02 151.74 300530.SZ 达志科技 1 0.42 0.01 15.03 300539.SZ 横河模具 1 1.29 0.01 9.40 300575.SZ 中旗股份 1 277.35 3.19 7668.66 300731.SZ 科创新源 1 70.73 0.86 2121.83 300743.SZ 天地数码 1 1.30 0.02 26.34 300798.SZ 锦鸡股份 1 0.16 0.00 2.57 300801.SZ 泰和科技 1 0.09 0.00 3.24 600078.SH 澄星股份 1 20.84 0.03 107.53 601678.SH 滨化股份 1 60.69 0.04 310.13 603299.SH 苏盐井神 1 31.84 0.06 220.01 688116.SH 天奈科技 1 9.97 0.19 322.53 688199.SH 久日新材 1 0.45 0.02 26.90
资料来源：长城证券研究所 wind
表 表
2 ：2019 年
4 季度主动权益基金新进入重仓股：计算...
