下面是小编为大家整理的否极泰来，航空机场将强势崛起（范文推荐）,供大家参考。
正文目录 一、交运行业综述
.................................................................................................................. 6 1. 市场表现
............................................................................................................................ 6 2. 板块观点
............................................................................................................................ 9 3. 重点公司业绩汇总
.......................................................................................................... 10 二、航空：阴霾渐散，拐点将至
........................................................................................ 11 1. 2020 年疫情成扰动航空业重大因素
.............................................................................. 11 2. 展望：多因素共振将刺激航空股反弹
........................................................................... 13 三、机场：否极泰来，重新起飞
........................................................................................ 17 1. 2020 年疫情也成扰动机场业重大因素
.......................................................................... 17 2. 展望：中长期仍具备突出流量价值
............................................................................... 18 四、快递：景气高企，分化加剧
........................................................................................ 19 1. 疫情下行业逆势增长，顺丰品牌效应得到凸显
........................................................... 19 2. 展望：中期电商景气度持续，行业竞争格局将变
....................................................... 23 五、公路、铁路：高经营杠杆下 Q3 环比明显改善
......................................................... 26 1. 疫情后首个完整经营季度，高速公路 Q3 交出亮眼答卷
........................................... 26 2. 铁路客运环比改善弹性较大
.......................................................................................... 29 六、集运：周期上行，乘风破浪
........................................................................................ 30 七、投资建议汇总
................................................................................................................ 34 八、风险提示
........................................................................................................................ 35 图表目录 图 1：申万交运及沪深 300 涨跌幅（截至 2020/11/12）
.................................................. 6 图 2：2020 年以来交运子板块涨跌幅
................................................................................. 6 图 3：交运行业营业收入情况（单位：亿元）
................................................................... 6 图 4：交运行业细分板块营业收入情况对比
....................................................................... 6 图 5：交运行业归母净利润情况（单位：亿元）
............................................................... 7 图 6：交运行业细分板块归母净利润情况对比
................................................................... 7 图 7：交运行业子板块 PE 估值（截至 2020/11/12）
....................................................... 7 图 8：交运行业子板块 PB 估值（截至 2020/11/12）
....................................................... 7
图 9：全民航 ASK 增速、RPK 增速、客座率情况
.......................................................... 11
图 10：五家航司整体 ASK 月度增速对比
......................................................................... 11 图 11：五家航司 RPK 月度增速对比
................................................................................. 12 图 12：五家航司客座率月度增速对比
............................................................................... 12 图 13：新冠疫情下全球破产航司概况（1）
..................................................................... 14 图 14：新冠疫情下全球破产航司概况（2）
..................................................................... 15 图 15：新冠疫情下全球破产航司概况（3）
..................................................................... 15 图 16：布伦特原油价格
....................................................................................................... 16 图 17：美元兑人民币汇率中间汇率
................................................................................... 16 图 18：近 20 年三大航历史 PB 均值变化：盈利回升期 PB 估值逐渐修复
................... 16 图 19：枢纽机场飞机起降架次同比增速
........................................................................... 17 图 20：枢纽机场旅客吞吐量同比增速
............................................................................... 17 图 21：枢纽机场货邮吞吐量同比增速
............................................................................... 17 图 22：2020 年 9 月快递业务量增长 44.6%
............................................................. 20 图 23：2020 年 Q3 快递业务量增长 37.9%
.............................................................. 20 图 24：2020 年 9 月快递业务单价同比下降 12.2%
.................................................. 20 图 25：2020 年 9 月快递品牌集中度 CR8 为 82.9
.................................................... 20 图 26：2020 年 9 月顺丰快递业务量增长 60.4%
...................................................... 21 图 27：2020 年 9 月韵达快递业务量增长 64.9%
...................................................... 21 图 28：2020 年 9 月圆通快递业务量增长 50.1%
...................................................... 21 图 29：2020 年 9 月申通快递业务量增长 18.6%
...................................................... 21 图 30：2020 年 9 月顺丰快递业务收入增长 36.7%
.................................................. 21 图 31：2020 年 9 月韵达快递业务收入增长 13.4%
.................................................. 21 图 32：2020 年 9 月圆通快递业务收入增长 19.6%
.................................................. 22 图 33：2020 年 9 月申通快递业务收入下降 8.6%
.................................................... 22 图 34：2020 年各家快递单票收入(元、月度值)
....................................................... 22 图 35：2020 年各家快递单票收入同比变化（月度值）
................................................. 22 图 36：2020 年 Q3 各家快递业务量增速
.......................................................................... 22 图 37：2020 年 Q3 各家快递单票收入同比变化
.............................................................. 22 图 38：实物商品网上零售额及同比增速
........................................................................... 23 图 39：实物商品网上零售额占社零总额的比重
............................................................... 23
图 40：近三年拼多多 GMV 快速增长
................................................................................ 24
图 41：2019 年拼多多贡献的包裹量占全网包裹的 25%
........................................... 24 图 42：物流行业三大新趋势
............................................................................................... 25 图 43：公路当月客运量走势（2019.6-2020.9）
............................................................. 26 图 44：公路当月客运周转量走势（2019.6-2020.9）
...................................................... 26 图 45：公路当月货运量走势（2019.6-2020.9）
............................................................. 26 图 46：公路当月货运周转量走势（2019.6-2020.9）
...................................................... 26 图 47：高速公路上市公司前三季度盈利情况
................................................................... 27 图 48：高速公路板块通常在熊市时具备超额收益
........................................................... 28 图 49：板块内各标的预测每股分红及股息率（假定维持 2019 分红比例不变）
......... 28 图 50：铁路当月客运量走势（2019.6-2020.9）
............................................................. 29 图 51：铁路当月客运周转量走势（2019.6-2020.9）
...................................................... 29 图 52：铁路当月货运量走势（2019.6-2020.9）
............................................................. 29 图 53：铁路当月货运周转量走势（2019.6-2020.9）
...................................................... 29 图 54：铁路运输公司前三季度归母净利及同比表现
....................................................... 30 图 55：铁路运输公司 Q3 单季归母净利及环比表现
........................................................ 30 图 56：CCFI/SCFI 指数继续攀升
...................................................................................... 31 图 57：美线运价指数涨幅较为明显
................................................................................... 31 图 58：欧洲航线运价指数涨幅较为明显
........................................................................... 31 图 59：亚洲线运价指数涨幅较为明显
............................................................................... 31 图 60：主要港口集装箱吞吐量 8 月增速达 8%
......................................................... 32 图 61：美线需求复苏（部分品类 7 月出现同比正增长）
............................................... 32 图 62：欧线需求复苏（部分品类 6 月出现同比正增长）
............................................... 32 图 63：中国 PMI（新出口订单）自 5 月以来持续复苏
................................................... 32 图 64：新船订单占比处于历史低位（目前仅为 9.7%）
................................................. 33 图 65：闲置运力占比变化情况
........................................................................................... 33 图 66：集运运力月度同比增速保持低位
........................................................................... 33 图 67：交通运输行业历史PEBand
........................................................................... 36 图 68：交通运输行业历史PBBand
........................................................................... 36 表 1：重点公司 2020 年前三季度业绩汇总
........................................................................ 10 表 2：上市航司 9 月运营数据明细（单位：百万座/百万客公里）
................................ 12
表 3：上市航司 Q3 运营数据明细（单位：百万座/百万客公里）
................................. 12 表 4：上市航司 2020 年前三季度业绩对比
...................................................................... 13 表 5：2020 年前三季度各家航司飞机净引进数出现下降
................................................ 14 表 6：主要枢纽机场起降架次明细
..................................................................................... 18 表 7：主要枢纽机场旅客吞吐量明细
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