下面是小编为大家整理的建筑装饰行业一季度订单汇总分析：受疫情影响新签订单普遍下滑，行业集中度持续提升，大企业稳定性凸显,供大家参考。
内容目录 1.
装饰行业
20Q1
订单：受益于下游地产融资环境改善，龙头企业订单有望快速回暖
...
4 2.
建筑央企
20Q1
订单：新签订单总量持续上升，国外订单逆势增长明显
....................... 7
3.
土木工程行业订单情况小结：订单收入保障系数下滑
...................................................... 9
3.1.
路桥公司
20Q1
订单：新签订单受地域影响明显
..................................................... 9
3.1.1.
深交所地方路桥公司订单情况
9
3.1.2.
上交所地方路桥公司订单情况
10
3.2.
对外工程
20Q1
订单：新签订单同比下降，海外业务受疫情影响严重
................ 12
3.3.
园林公司
20Q1
订单：订单保障系数下滑，处于消化在手订单阶段
.................... 13
3.4.
钢结构公司
20Q1
订单：新签订单呈增长态势，政策利好助力持续增长
............ 15
4.
投资建议
............................................................................................................................... 17
5.
风险提示
............................................................................................................................... 17
图表目录 图
1 ：装饰行业公司
2020Q1
新签订单额（亿元）及增长率
................................................. 4
图
2 ：装饰行业公司
2020Q1
与
2019Q1
在手订单量（亿元）
.............................................. 5
图
3 ：装饰行业公司
2020Q1
与
2019Q1
订单收入保障系数
.................................................. 5
图
4 ：建筑装饰企业数量（万家）
............................................................................................ 6
图
5 ：建筑央企
2020Q1 、 2019Q1
国内订单统计（亿元）
.................................................... 7
图
6 ：建筑央企
2020Q1 、 2019Q1
境外订单统计（亿元）
.................................................... 7
图
7 ：建筑央企
2020Q1 、 2019Q1
新签订单统计（亿元）
.................................................... 8
图
8 ：建筑央企
220Q1 、 2019Q1
订单收入保障系数
.............................................................. 8
图
9 ：深交所路桥公司新签订单情况（亿元）
......................................................................... 9
图
10 ：深交所路桥公司订单收入保障系数
............................................................................ 10
图
11 ：上交所路桥公司
2020Q1 、 2019Q1
累计新签订单情况（亿元）
............................ 11
图
12 ：上交所路桥公司订单收入保障系数
............................................................................ 11
图
13 ：对外工程公司
20Q1
新签订单 + 已中标未签订单情况（亿元）
............................... 12
图
14 ：对外工程公司订单收入保障系数
................................................................................ 13
图
15 ：园林公司订单情况（亿元）
........................................................................................ 14
图
16 ：园林公司订单收入保障系数
........................................................................................ 14
图
17 ：
PPP
入库项目情况（单位：个）
................................................................................. 15
图
18 ：钢结构公司订单情况（亿元）
.................................................................................... 16
图
19 ：钢结构公司订单收入保障系数
.................................................................................... 16
表
1 ：装饰行业公司
2020Q1
订单总体概览（亿元）
............................................................. 4
表
2 ：建筑央企
2020
年第一季度订单总体情况概览（亿元）
............................................... 7
表
3 ：深交所地方路桥公司订单情况概览（亿元）
................................................................. 9
表
4 ：上交所地方路桥公司
2020Q1
订单总体情况一览（亿元）
........................................ 10
表
5 ：对外工程公司一季度订单总体情况一览（亿人民币元）
........................................... 12
表
6 ：园林公司
2020
年
Q1
订单总体情况一览（亿元）
..................................................... 13
表
7 ：钢结构行业公司
2020
一季度订单情况一览（亿元）
................................................. 15
表
8 ：
2020
年第一季度钢结构公司专利授权情况（个）
..................................................... 17
1. 装饰行业 20Q1 订单：受益于下游地产融资环境改善，龙头企业订单有望快速回暖 根据深交所行业信息披露指引第
6
号，我们统计了同口径可比数据进行研究，选用新签约
订单作为新签订单的情况。根据各公司公告，装饰行业公司
2020
年第一季度订单情况如下：
表 1：装饰行业公司 2020Q1 订单总体概览（亿元）
公司名称 2020Q1 新签订单额 2019Q1 新签订单额 同比增 长率 2020Q1 累计已签约 未完工订单金额 2020Q1 订单 保障系数 2019Q1 订单 保障系数 金螳螂 60.46 107.04 -43.52 664.31 2.15 2.40 亚厦股份 35.42 30.98 14.33 233.06 2.17 2.29 全筑股份 18.37 25.03 -26.61 146.05 2.10 2.01 广田集团 17.40 30.20 -42.38 187.06 1.44 1.56 中装建设 9.64 12.40 -22.26 82.94 1.71 1.81 宝鹰股份 6.31 11.17 -43.51 166.38 2.49 1.92 瑞和股份 5.45 12.76 -57.29 58.29 1.53 1.25 维业股份 5.42 10.63 -49.01 30.50 1.23 1.30 东易日盛 5.05 11.46 -55.92 35.66 0.94 0.85 洪涛股份 4.85 9.96 -51.31 113.81 2.82 1.65 奇信股份 4.32 4.75 -9.05 50.50 1.25 1.22 建艺集团 4.03 6.13 -34.26 31.94 1.06 1.05 亚泰国际 3.76 8.88 -57.66 50.53 2.01 1.97 名雕股份 0.60 0.93 -35.48 10.16 1.13 1.19 弘高创意 0.48 1.39 -65.47 24.98 3.02 1.97 合计 181.56 283.71 -36.00 1886.17 1.92 1.86 资料来源：公司公告，天风证券研究所
从公布的数据看， 2020
年一季度装饰行业总体新签订单
181.56
亿元，较上年同期下降
36% 。同比来看，只有亚厦股份较去年同期相比增加，其余公司均出现不同幅度的下降；环比来看，只有亚厦股份和维业股份一季度单季增速环比呈现增长态势。
金螳螂以
60.46
亿元的新签订单量远超其他公司，较
19
年同期下降
43.5% ，其中公装业务新签订单
42.61
亿元，同比下降
32.63% ，住宅业务（包括
2B
装修）新签订单
14.68
亿元，同比下降
61.68% 。亚厦股份
2020Q1
新签订单
35.42
亿元，位居第二，主因公司作为唯一一家同时拥有 “ 国家住宅产业基地 ” 和 “ 国家装配式建筑产业基地 ” 的装饰企业，在装配式内装领域展现出明显优势，一季度住宅精装修业务新签订单
13.32
亿元，同比上升
78.79% ，起明显拉动作用。此外，受疫情影响日常经营， 2020
年一季度付款情况较差以及住宅房屋竣工面积持续下滑， 2020Q1
以广田集团、全筑股份为代表的全装修增速均有较大下滑。
图 1：装饰行业公司 2020Q1 新签订单额（亿元）及增长率
120
100
80
60
40
20
0
2020Q1 新签订单
2019Q1 新签订单
同比增长率
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
-50%
-60%
-70%
资料来源：公司公告，天风证券研究所
从在手订单总量角度来看，行业
2020
年第一季度在手订单金额为
1886.17
亿元，同比增加 10.18% ，其中洪涛股份、瑞和股份和宝鹰股份在手订单增速超
25% 。位于前列的公司的在手订单量普遍优于排名较后的规模较小的企业，规模较小的企业的在手订单总量多数出现下滑。
图 2：装饰行业公司 2020Q1 与 2019Q1 在手订单量（亿元）
700 600 500 400 300 200 100 0 2020Q1累计已签约未完工订单金额 2019Q1累计已签约未完工订单金额
资料来源：公司公告，天风证券研究所
订单收入保障系数方面，为平滑一季度数据波动，采取累计已签约未完工订单总额除以营收
TTM
计得。
2020Q1
行业整体订单收入保障系数为
1.92 ，较
2019
年同期增长了
0.05 。除了东易日盛外，其他企业的订单收入保障系数均超过
1.00 ，除金螳螂、亚厦股份、广田集团等
5
家公司以外，其他公司的订单收入保障系数较同期有所上升。弘高创意主因一季度受疫情影响，公司大部分项目停工，导致一季度营收同比下滑
95.06% ，使订单收入保障系数较同期上升较多；洪涛股份主因在手订单量较去年同期上升
73.84
，导致订单收入保障系数较同期上升幅度较大。
图 3：装饰行业公司 2020Q1 与 2019Q1 订单收入保障系数
3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0
2020Q1订单保障系数 2019Q1订单保障系数
资料来源：公司公告，天风证券研究所
受新冠疫情影响， 2020
年一季度固定资产投资增速陡降， 4
月我国固定资产投资增速为
-10.3% ，较去年全年下降
15.7
个百分点，同期房地产开发投资增速为 -3.3% 。同时，各企业开工进度滞后，导致一季度全国商品房销售面积、房屋竣工面积、房屋新开工面积皆有所下滑。近日，李克强在作政府工作报告时指出要深入推进新型城镇化和旧城改造工作，因城施策，促进房地产市场平稳发展，预期未来房地产开发投资增速将有所上升，装饰行业作为后地产周期行业，行业新签订单有望回升。
同时，在近年行业景气下降和疫情冲击下，许多小规模企业由于资产规模受限，稳定性较差，已经逐渐退出行业，建筑装饰市场的企业数量已经从
2011
年的
14.5
万家减少到
2018
年的
12.5
万家，人民法院公告网显示
2019
年广东广发装饰工程公司资产、苏州福马建筑
装饰有限公司、江山家年华装饰有限公司等共
46
家装饰企业因资不抵债、资产不足以清偿全部债务宣告破产。行业订单普遍向龙头企业靠拢，大企业有望进一步提升市占率。
图 4：建筑装饰企业数量（万家）
15
14 . 5
14
13 . 5
13
12 . 5
12
11 . 5
2011
2010
2013
2014
2015
2016
2017
2018
资料来源：中国产业信息网、天风证券研究所
随着地方政府专项债刺激力度加大，下游地产融资环境边际好转，龙头公司凭借资金优势、较强的筹融资能力以及优质的客户资源，未来订单情况有望改善。从复工复产的情况来看，大部分公司在
3 、 4
月份陆续复工，目前施工情况已经明显转好，以中装建设、亚厦股份为代表的龙头公司反映企业目前订单情况表现良好，亚厦股份幕墙业务持续发力，连续中标多个重大地标项目；中装建设近日也公告披露已经连续中标多项重大工程合同，金额总计
5.9
亿元。
总体来看，在新冠疫情的冲击下，装饰行业新签订单下滑幅度较大，但房地产行业的政策利好和投融资环境逐渐改善有望为行业内业绩稳健性较强的公司带来发展利好，行业龙头和细分子行业龙头的新签订单增速或有望快速回暖。
14.5
14.2
14.1
14
13.5
13.2
13
12.5
2. 建筑央企 20Q1 订单：新签订单总量持续上升，国外订单逆势增长明显 2020Q1
央企订单总量
1.95
万亿，同比增长
1.56
。从公布的数据看，有
4
家央企实现一季度新签订单同比正增长，其中中国化学新签订单
453.97
亿元，同比增长达
20.37
，其中施工承包及总承包同比增长
62.48
，起明显拉动作用；中国铁建新签订单
3402.13
亿元，
同比增长
14.40 ，其海外新签订单同比大幅增长
366.55
；中国交建新签订单
2274.98
亿
元，同比增长
11.89
，其中国内新签合同额
1753.16
亿元，同比增长
17.88
。总体来看，基建新签订单支撑了一季度表现，以交通基建为核心业务的中国铁建、中国中铁、中国交建取得较高增速。
表 2：建筑央企 2020 年第一季度订单总体情况概览（亿元）
公司名称 20Q1 累计 新签订单额 19Q1 累计 新签订单额 20Q1 新签订单 增长率 19Q1 新签订单 增长率 2020Q1 订单保障 系数 2019Q1 订单保障 系数 中国建筑 6232.00 6562.00 -5.03 8.80 2.36 2.21 中国铁建 3402.13 2973.99 14.40 6.27 2.34 1.89 中国中铁 3375.80 3132.90 7.75 0.30 2.16 1.96 中国交建 2274.98 2033.14 11.89 13.38 2.38 1.99 中国中冶 1746.00 1821.20 -4.13 5.33 2.40 2.89 中国电建 1484.00 1753.54 -15.37 16.15 2.28 2.50 葛洲坝 519.76 535.00 -2.85 -33.00 3.47 2.47 中国化学 453.97 377.13 20.37 47.13 3.40 2.13 合计 19488.64 19188.90 1.56 6.26 2.36 2.16 资料来源：公司公告，天风证券研究所
在列央企国内新签订单较去年同期略有下降，同比下降 -0.62
。从订单结构来看，房建和房地产业务...
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